连续两年亏损*ST昌河面临退市风险

　　分析人士认为，昌河汽车出售资产，一种情况是中航科工旗下产权关系整理，另一种情况是自救，昌河汽车发展需要更多资金。

　　受益于大飞机项目，昌河汽车将归属新航总，这使得一向业绩不佳的*ST昌河的股价在前一段时间一路飙升。但昙花一现，4月23日，*ST昌河跌至历史最低谷，最低跌到3.84元。6月10日开始，上证大盘指数大跌接近200点，*ST昌河也应声大跌。11日，*ST昌河每股价格以4.84元开盘，报收于4.96元，中午时分一度追涨到5.25元，表现出强烈的反弹势头，成为当日208家少数上涨的股票之一。这得益于前日*ST昌河公布的向昌河航空出售过亿资产的公告。

　　昌河汽车2007年的营业收入为12.45亿元，较2006年下降47.60%；每股收益-1.43元，较2006年下降160%；全年亏损5.87亿元，比2006年的亏损额增加了146.19%(2006年亏损额为2.26亿元)。昌河汽车的业绩影响控股股东中航科工。由于受整车业务经营不利和业绩大幅下滑的影响，中航科工权益持有人应占净亏损扩大到10.26亿元，而2006年度这一亏损额还只是3.31亿元。

　　*ST昌河已经连续第二年表现出亏损势头，按照上交所规定，如果连续两年继续亏损，2009年*ST昌河就要面临退市风险。股价一路飙升的*ST昌河被股市看好，原因是昌河汽车被整合的消息不断。

　　随着去年年底东风收购哈飞汽车事件的曝光，同样作为中航科工旗下的汽车资产，昌河汽车的动向在今年一直是业界关注的焦点。而市场也曾一度传出昌河汽车将被北汽集团或长安集团洽购的消息。不过，今年3月初和4月中旬，昌河汽车相继发布澄清公告，称他们没有和北汽集团或长安汽车就收购事宜进行过接触。

　　5月6日，昌河汽车总经理周世宁表示，昌河汽车将随着“新航总”的成立全面进入该集团，昌河汽车的归属才告一段落。不过，5月11日，中航集团和中航二集团巨头召开成立“新航总”会议，中间没有涉及汽车企业的整合。外界人士认为，“两大集团的航空业务整合难度已经很大，作为连续亏损的汽车企业只能排到末尾”。

　　今年3月底，在新利亚纳上市现场，昌河汽车董事长李耀在接受新快报专访时诚恳地分析了昌河汽车陷入困境的三大原因：产品类型单一、销售上“只会干不会卖”、成本控制上比较无力。他同时表示，自去年8月新领导班子上台后，目前产品调整已经基本到位，销售和成本的控制上也正在有条不紊地改进中。

　　尽管如此，业内人士对昌河汽车的前景表示担忧。由于一直缺少完整的产品线、技术研发和市场营销能力，昌河汽车在多项汽车市场争夺战中处于弱势。由于连续两年亏损，昌河汽车资金流问题非常紧张，这也是昌河汽车多次变卖“家产”的重要原因。2007年3月，昌河汽车向控股子公司江西昌河铃木汽车有限责任公司出售资产，经协商作价1.68亿元向后者出售部分设备及厂房等资产。

　　鉴于昌河汽车多次自救均以失败告终。资深汽车分析师贾新光认为，昌河汽车最好的前景是并入长安集团或者北汽集团。